招商证券：结合三季报窗口，配置标准应由远期空间转向当期景气兑现

招商证券指出，市场反弹后的配置核心在于高利率下的分子端景气溢价，短期以盈利最硬、筹码干净的科技龙头加红利打底。资金进一步向盈利和现金流最强的龙头集中，AI 景气未发生系统性恶化。结合三季报窗口，配置标准应由远期空间转向当期景气兑现，短期优先关注三季报业绩有望高增或改善的 AI 产业链、资源品、中高端制造业、医药、证券、纺织制造等领域。